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民族策略新股询价治理或带来捡漏良机

发布时间:2021-01-07 17:42:25 阅读: 来源:直缝钢管厂家

《关于加强新股发行监管的措施》发布后,部分即将发行的个股发行价将被压低,投资者不妨以精选组合申购的方式捡漏。

2014年1月14日是本轮IPO恢复以来特殊的一天,当日无新股申购。原因是,1月13日晚间,证监会发布(财苑)实施《关于加强新股发行监管的措施》,在询价、路演、报价、风险提示等环节对发行人、中介机构实施更为严格的行为监管,从尽责履职、信息披露方面提出更高的要求。该《措施》出台的结果是,原定1月14日,改为1月15日发行的新股定价水平大幅下降。

似曾相识的一幕发生在2012年10月,洛阳钼业原定发行5.42亿股,发行价不低于6元,预计募资金额36.46亿元。但临近发行时,公司的发行计划发生了剧变,将预计募资总额减为6亿,发行价确定为3元,发行数量减为2亿股。相传是管理层的“窗口指导”导致洛阳钼业原发行计划的流产,该股以3元/股发行后,首日上涨214%。

在新的交易规则下,新股首日上市最大理论涨幅为44%。尽管不会再现首日交易盈利翻番的盛景,但如果发行价被压制,上市后二级市场仍有相当大的盈利空间。以众信旅游(002707)、汇金股份(300368)、扬杰科技(300373)三只个股为例,众信旅游询价中位数报价为42.02元,发行价为23.15元/股,汇金股份询价中位数报价为37.88元,发行价为18.77元/股,扬杰科技询价中位数报价为31.40元,发行价为19.50元/股,三者发行价较报价中位数分别折让45%、50%和37%。虽然不能说发行价较报价中位数折让即为估值便宜,但这为我们提供了一个观察询价博弈的视角。

我们认为,《关于加强新股发行监管的措施》发布后,部分即将发行的个股发行价将被压低,不妨以精选组合申购的方式捡漏。对一些优质公司来说,该价位的筹码或将是未来二级市场没有机会购入的。

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