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收益率低估160债券之王抛空美债

发布时间:2021-10-25 10:14:12 阅读: 来源:直缝钢管厂家

收益率低估 债券之王抛空美债

收益率低估 债券之王抛空美债 更新时间:2011-3-12 10:19:13 美国太平洋投资管理公司旗舰投资载体、有“债券之王”之称比尔?格罗斯管理的2370亿美元的TotalReturn基金,有史以来第一次将美国政府相关债券的持有量削减至零。

“美联储停止购债后,谁还会买?”格罗斯表示,这预示着一旦第二轮量化宽松结束,债券需求可能暂时出现真空。

TotalReturn是太平洋投资管理公司旗下最知名的基金,1月份该基金就已将持有美国政府相关债券的比重从12月份的22%削减至12%。目前债券市场上有不少人都在担心,6月份美联储结束债券购买计划??即“量化宽松”时,债券价格将大幅下跌,收益率将急剧上升。

格罗斯在3月份投资展望中表示,太平洋投资管理公司估计,自从第二轮量化宽松启动以来,70%的美国国债发行量是美联储购买的。他去年将这轮量化宽松比作“庞氏骗局”。另外30%则是外国投资者在购买。“为了吸引购买兴趣,收益率可能必须上升,甚至或许必须大幅上升。”

格罗斯还从债券收益率构成角度解释了当前美国国债的价格高估。正常债券收益率水平应该由经济增长率加上通胀率得出。他说:“以美国10年期国债为例,按该公式计算收益率水平应该是5%,而目前市场收益率只有3.5%左右,这意味着美国国债收益率很大,未来价格将走低。”

格罗斯还批评了量化宽松措施的效用。债券收益率和股价均受到二轮量化宽松的支撑,这可能不能促成从创造公共信贷向创造私人信贷的转移,并确保货币及金融市场的稳定性。如果在量化宽松结束时,私营部门不能依靠发行低息和小息差债券来创造就业、增强全球对美元的信心及美元稳定性,量化宽松就是一个巨大的失败。

不过美债市场9日表现平稳,10年期美国国债的收益率收报为3.46%,分析指出,格罗斯以唱空美国姿态出现让人们习以为常。此前销售的210亿美元新债需求强劲。

格罗斯在2月份建议投资者减持美国国债及英国政府的金边债券,转而买入新兴市场债券。PIMCO近日已将新兴市场债券持有比例由9%提高到10%,为去年10月以来最高水平,按揭证券的持有比例也由42%降至34%。在将美国政府相关债券的持有比重削减至零之后,TotalReturn持有的资产主要是美国抵押贷款、企业债券、高息及新兴市场债券。

不过因担心近期油价的飙升阻碍全球经济复苏,投资者持续将资金从风险资产转向避险资产,不少市场人士预计美国国债收益率将继续下滑。

据美国最新官方数据显示,外国债权人持有的美国国债总额接近4.44万亿美元,中国是其海外最大债主。

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