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民族宏观通胀压力不大需求疲弱依旧

发布时间:2021-01-07 12:53:47 阅读: 来源:直缝钢管厂家

一、翘尾因素影响CPI同比涨幅回升2013年6月,CPI同比上涨2.7%,涨幅较5月回升0.6个百分点,略高于市场预期的2.6%。其中,城市CPI上涨2.6%,农村CPI上涨2.8%;食品价格上涨4.9%,非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨2.6%,服务价格上涨2.7%。

6月CPI环比持平,涨幅较上月回升0.6个百分点。其中,城市CPI持平,农村CPI上涨0.1%;食品和非食品价格均持平;消费品价格下降0.1%,服务价格上涨0.2%。

6月CPI涨幅虽有回升,但是由于翘尾因素影响所致。2012年6月CPI环比下降0.6%,使得一方面本月翘尾因素增加;另一方面也降低了同比的基数。据测算,在本月2.7%的CPI同比涨幅中,2012年价格上涨的翘尾因素约为1.9个百分点,新涨价因素约为0.8个百分点。

6月翘尾因素对CPI同比涨幅的影响达到了2013年至今的最高点,未来数月,翘尾因素的影响将逐渐减弱。考虑到本月CPI环比持平,新涨价因素为2013年以来的低点,因此尽管CPI同比涨幅回升,但未来通胀压力并不严重。

6月CPI各分项涨跌不一。食品和居住价格同比涨幅依然居前,居住、家庭设备用品及维修服务价格环比上涨。具体看,CPI各分项中,食品价格同比上涨4.9%,环比持平;烟酒价格同比上涨0.3%,环比下降0.1%;衣着价格同比上涨2.3%,环比下降0.3%;家庭设备用品及维修服务价格同比上涨1.5%,环比上涨0.1%;医疗保健和个人用品价格同比上涨1.4%,环比持平;交通和通信价格同比下降0.7%,环比持平;娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨1.4%,环比持平;居住价格同比上涨3.1%,环比上涨0.1%。

其中居住类价格持续上涨。涨幅较5月扩大;2012年7月以来,由于房地产调控政策带动租金上涨,使得居住类价格环比持续为正,对CPI的整体上涨形成食品以外的另一种推动力量。

整体上看,6月CPI涨幅符合预期,预计下半年CPI将有小幅上升,但3.5%的年度目标仍然较容易达成。对于宏观经济而言,通胀压力并不明显。

二、PPI环比无改善,需求疲弱依旧2013年6月,PPI同比下降2.7%,降幅较5月缩窄0.2个百分点。6月PPIRM同比下降2.6%,降幅较5月缩窄0.4个百分点。从环比看,6月PPI环比下降0.6%,PPIRM环比下降0.5%。

6月PPI同比降幅中,2012年价格变动的翘尾因素约为-1.3个百分点,新涨价因素约为-1.4个百分点。而在5月份-2.9%的PPI同比降幅中,2012年价格变动的翘尾因素约为-2.1个百分点,新涨价因素约为-0.8个百分点。因此,本月PPI同比降幅收窄,原因在于翘尾因素影响减弱,而新涨价因素依然推动PPI同比降幅扩大,显示需求疲弱依旧。

自4月起,PPI环比已经连续3月维持在-0.6%,也是2012年8月短暂复苏以来的最低点,预计PPI环比三季度难以转正,需求将持续疲弱,经济环比增速将继续下行。

从PPI分项看,本月PPI的同比下降依然主要源自生产资料价格,尤其是上游采掘工业的PPI下降。具体看,生产资料价格同比下降3.5%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约2.68个百分点,不过其同比降幅较5月收窄0.3个百分点。其中,采掘工业价格下降8.5%,原材料工业价格下降4.2%,加工工业价格下降2.7%。采掘工业和原材料工业价格同比降幅较5月亦有所收窄。

从环比看,生产资料出厂价格环比下降0.7%,环比降幅较5月并无改善。其中,采掘工业价格下降1.9%,降幅较5月收窄0.4个百分点;原材料工业价格下降0.8%,降幅较5月收窄0.3个百分点;加工工业价格下降0.5%,降幅较5月扩大0.1个百分点。

2013年以来,生产资料价格整体呈回落趋势,本月降幅虽有所收窄,是否构成趋势性转折还有待观察。

6月生活资料价格同比持平。其中,食品价格上涨0.4%,衣着价格上涨1.0%,一般日用品价格下降0.5%,耐用消费品价格下降0.8%。然而,从趋势看,生活资料价格同比涨幅2013年以来也呈逐步回落趋势。

生活资料价格环比下降0.2%,降幅与5月相同。其中,食品价格下降0.2%,降幅较5月缩窄0.1个百分点;衣着价格环比持平,涨幅比5月相同;一般日用品价格环比下降0.1%,涨幅比5月收窄0.1个百分点;耐用消费品价格下降0.1%,降幅较5月缩窄0.2个百分点。

PPIRM数据显示,6月PPIRM仅农副产品价格同比上涨1.5%;而其他各类购进价格均同比下降,不过,除黑色金属类外,其他各类购进价格同比降幅均较5月有所收窄。

具体数据如下:黑色金属材料类价格同比下降6.3%,降幅较5月扩大0.4个百分点;燃料动力类价格下降4.9%,降幅较5月收窄0.7个百分点;有色金属材料及电线类价格下降4.5%,降幅较5月收窄0.5个百分点;化工原料类价格下降3.0%,降幅较5月收窄0.8个百分点;农副产品类价格上涨1.5%,涨幅较5月扩大0.9个百分点。

从环比看,仅农副产品类价格环比上涨,其他各类购进价格环比均有不同程度下降。燃料动力类、有色金属材料及电线类价格环比降幅收窄;黑色金属材料类、建筑材料及非金属类价格环比降幅扩大;化工原料类、木材及纸浆类、纺织原料类价格环比涨幅与5月相同具体数据如下:燃料动力类价格下降0.9%,降幅较5月缩窄0.2个百分点;有色金属材料及电线类价格环比下降0.6%,降幅较5月缩窄0.5个百分点;黑色金属材料类价格环比下降1.6%,降幅较5月扩大0.6个百分点;建筑材料及非金属类价格环比下降0.1%,降幅较5月扩大0.1个百分点;化工原料类价格环比下降0.5%,木材及纸浆类价格环比下降0.1%,纺织原料类价格环比持平,三者环比涨幅均与5月相同;农副产品类价格环比上涨0.8%,涨幅较5月扩大1.1个百分点。

6月PPIRM各分项中,大多数分项同比、环比均较5月有所改善,展现出一定的积极信号。但是,这是否意味着PPIRM环比走弱的趋势有所改变同样还有待观察。(民族证券)

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